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2011年4季度业绩简述
来源:长金投资   [2011-12-28]

       2011年4季度,长金系列信托累计净值变动虽然能跑赢同期指数,但短期内在市场的探底中仍出现了一定幅度的下跌。本季度,10月份指数在碰到低点2307点后,出现了一波反弹,但随后年末的一波单边下跌更为惨烈,指数于12月接连跌破2300、2200点,完成了今年的一“熊”到底。此时,市场上充满了悲观的气氛,看空的言论不绝于耳。众多投资者在担心明年的经济形势,包括国内经济增长的放缓、房价的下跌,国际上欧债危机的持续等。当然,这些担忧并非毫无道理,但一而再、再而三地放大这些悲观预期,并据此作出投资决策,则有可能走向非理性。其实我们要看到,每次熊市必是当大部分投资者都出现绝望时,才有见底的迹象,有危必有机,随着指数的探底,机会也逐渐来临。从估值上看,截至2011年12月28日,沪深300的市盈率为10.12倍,显著低于2005年上证指数998点及2008年上证指数1664点时的估值水平,已跌破近10年低点。政策上看,利好也开始出台,包括10月份汇金增持四大行股票,12月份存款准备金率近3年来首度下调,中央经济工作会议将明年宏观调控的基调确定为“稳中求进”,养老金有望入市,产业资本二级市场增持等。这些信息都在发出底部区域已经临近这一讯号。正如巴菲特所言“别人恐惧时我贪婪,别人贪婪时我恐惧”,此时我们更应将精力集中在寻找市场急剧下跌中被错杀的优质股票,只有在这个时侯才会出现“以低廉价格买优秀企业”的机会,才会实现“超低价格实现超额利润”的可能性。因此现在我们眼中出现的不是“恐慌”,而是——“机会”!

 



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